2016年8月23日 星期二

AAX的資金匱乏

稍為了解的人,都知道AAXAIRASIA中分拆上市,目的是要將業務美化之用。

根據最新發布的AAX第二季報,半年來,它的:

Revenue1,428,402增長到1,853,837,增長29.7%

Operating profit反虧為盈,去年同期是(93,990),現在是125,149,但實際現金流在88,928(上一季是(7,884))。

第二季的Operating profit125,149,扣除第一季的95,556,所以第二季實際增加只有29,593

但是第一季的現金流(7,884),第二季卻反虧為盈大幅度增加到88,928

照常理,一個收現金的行業,不應該出現這種現象。

原因就是AAX在複雜關聯交易的背景下,帳目根本不可靠。

另外,Depreciation75,961萎縮到57,988,相對固定資產,幅度顯然過大。

一般上,因為AIRASIA集團中的各公司涉及大量關聯交易,你很難真的看透它的帳目。

但是,你只要遵循不要買沒有良好CASH FLOW,以及債務過高的公司,長期來看,你就不會中招。


實際上,AAX的流動資金是十分匱乏的。如果不是整個體團的通過Sales in advanceAmount due from related partiesassociate等等其他的內部交易,以及提供融資資金。以AAX的現金存量,根本難以負擔整體業務的經營所需。





AIRASIA和AAX本來就是爛公司。

無論財務技巧包裝的多麼好,時間一長,還是會曝露出來。
所以從一開始,就不要買基本面差的公司,不論它股價怎麼漲如何炒作,都不要買,才是成熟的投資心態。




【NEWS 點評】
連逐水草而居,人口少,資源多的蒙古也會破產?
歷史早就證明了人類不會吸取教訓,所以超量發行貨幣的事件不斷在重演。
我們也不要指望日本,歐洲和美國會例外。
只要他們QE下去,恐慌就越會在暗中蔓延,至到爆發的時候,物價會迅速拉高,想防止都來不及了!

為何政府不能控制印鈔票的誘惑呢?
那是因為印鈔票可以解決眼前問題,但是惡果卻是遞延的。
這就產生免費午餐的錯覺。


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《蒙古國破產的血的教訓:為穩定經濟超發貨幣致本國貨幣貶值》

2016/08/23

和訊網消息,8 月 23 日,又一個「新興市場國家」的貨幣臨近崩潰了。

蒙古的貨幣連續 22 天下跌,刷新了近年來各國貨幣連續下跌天數,同時也創下了蒙古 23 年來蒙古貨幣最低匯率。

8 月中旬,蒙古新任財政部長喬伊吉勒蘇倫 • 巴圖高科上在一次全國性的電視講話中表示 :「蒙古已經進入到一個無法支付財政工資和政府各部門運營成本的狀態當中。」

在他講話之後,蒙古政府債券出現了創紀錄的跌幅,蒙古政府債券當即被評為投資五個等級之下的垃圾級,巴克萊隨即也刪除對蒙古國債的推薦。

在經濟結構天平失衡的同時,蒙古的財政赤字也逐年累積。2014 年,蒙古政府債務占 GDP 的比重已經超過 50%,之後連年攀升,

如今已經接近 80%。更重要的是,在這樣龐大的外債壓力下,蒙古央行的凈外匯儲備僅有 4.29 億美元。

目前看蒙古經濟狀況存在嚴重的惡性循環:為了穩定經濟,蒙古國開始超量發行貨幣,超量發行貨幣的後果是美元外流,導致本國貨幣價值嚴重下跌;本國貨幣嚴重下跌導致快速加息;快速加息的情況,導致國內發生惡性通貨膨脹。

2 則留言:

阿弟@投資世界 提到...

【NEWS 點評】
了解歷史,都知道歐美日政府亂印鈔票,在歷史長河中並不新鮮。
但是結果都無一例外,最後必然遭到毀滅。
要說差別,就是現在經濟歪理遍行天下,所以可以騙人更久一些,掩蓋問題更久一點而已。


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《《富爸爸》作者:在用長期策略投資股市?你肯定瘋了》
2016/08/26


知名財經暢銷書《富爸爸,窮爸爸》作者羅伯特清崎 (Robert Kiyosaki,見圖)3 月曾警告今(2016) 年有大股災、建議大家抱緊黃金(見此),如今道瓊工業平均指數、標準普爾 500 指數和那斯達克指數都已登上歷史高,對此他又有甚麼看法?

MarketWatch 25 日報導,清崎在接受專訪時指出,美股的確已逼近懸崖、過去從未如此,在利率已經轉負之際,還在存錢的人肯定是瘋子,而在股市跟基本現實面脫鉤的年代,還在用長期策略投資股票的人,肯定也瘋了。

那麼,現在究竟是該投資虛擬貨幣、黃金還是白銀?清崎說,這得要投資人自己找答案,至於他本身則是相當喜愛黃金,在每盎司還在 70 美元的時候就開始買了,稱他為金蟲也不為過。雖然如此,他並未把黃金當投資工具,而是將之作為一種保險,因為美元恐怕會在幾年內完蛋。即使美元屹立不搖,清崎還是會擁有黃金,因為他希望永遠為手中的部位避險。

對於本次的美國總統大選,青崎則說,雖然他支持好友川普,但無論誰贏,整體局勢都不會有太大變化,因為全世界的經濟都已被銀行家和聯準會 (Fed) 把持,美國總統恐怕使不上力。

他並直指,富人不為錢效力,富人只為資產工作。錢其實才是問題所在,人們不斷印鈔,導致鈔票腐敗、染毒,因此別再為錢工作,大家趕快累積資產吧!

暢銷書《下一波全球貨幣大戰 (Currency Wars: The Making of the Next Global Crisis)》作者 James Rickards 8 月 15 日在接受 CNBC《Squawk Box》節目專訪時則表示,各國央行想盡辦法拉抬通膨、這意味著金價後續還有上漲空間。他說,央行不能坐視讓通貨緊縮現象不管,因為那將使得既有債務的實際價值攀高。

Rickards 建議投資人在投資組合中至少拿出 10% 用來購買實體黃金。據統計,每 100 美元的紙黃金 (ETF、Comex 期貨) 僅對應 1 美元的實體黃金。Rickards 說,一旦金價向上突破、大家都想轉換成實體的時候,就會發現數量不足。金價現在堪稱進可攻退可守:低利率 (負利率) 壓低了持有黃金的機會成本,一旦通膨飆高又具有保值功能。

各國央行為救經濟大舉印鈔,但貨幣政策能發揮的效用逐漸遞減、對經濟的提振效果瀕臨極限,知名金融市場半月刊《格蘭特利率觀察家》(Grant`s Interest Rate Observer)創始人格蘭特 (James Grant) 更警告,全球遲早會對央行失去信心,他已開始大力買進黃金和金礦類股。

阿弟@投資世界 提到...

【NEWS 點評】
負利率扼殺了銀行,保險,養老金等機構創造利潤的空間。
所以我們千萬不能在這時候投資金融業。
如果未來利率上升,也不能使得金融業得利。
他們會先因為通脹利率上升而出現龐大的資產減計。
所以金融業必須等未來利率見頂時,才能買進。


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《負利率惹的禍!ECB研調:歐銀行業Q1淨利暴跌20%》
2016/08/25


《路透社》報導,根據週三 (24 日) 一份由歐洲央行 (ECB) 所釋出的文件顯示,統計至 2016 年第一季底為止,歐洲銀行業的平均淨利與去年同期相比,萎縮幅度竟高達了 20%,顯示歐洲銀行業的財務壓力,可以說是日益沉重。

根據歐洲央行調查,今年第一季歐洲銀行業平均淨利約為 180 億歐元,而去年同期淨利則約為 200 億歐元,淨利出現大幅衰退 20%,其中又以換匯業務、交易部門和借、貸款部門為重災區。

傳統上交易部門一直是投資銀行業最大的收入來源,而歐洲銀行業又普遍以投資銀行業務為主要業務,故交易部門收入對於歐洲銀行業的獲利表現可以說是至關緊要;據歐洲央行統計至今年第一季,歐洲銀行業換匯業務和交易部門合計淨利約 108 億歐元,與去年同期相比,淨利跌幅竟高達了 41%。

歐洲銀行業對獲利大幅萎縮的原因,歸責為歐洲央行 (ECB) 行之有年的「負存款利率政策」,歐洲銀行業人士表示,由於歐洲央行的負利率政策,使得他們停泊在歐洲央行內的超額現金,必須付出龐大利息,進而蠶食掉銀行業的利潤。

目前歐洲央行的目標利率:再融資利率 (REFI) 持續維持在 0.00%,同時並維持每月 QE 購債規模在 800 億歐元,而存款利率 (Deposit facility) 則為負值的 -0.40%,顯示歐洲央行對歐洲市場的態度依然是非常寬鬆。

據《每日電訊報》此前報導,由於財務壓力愈趨沉重,蘇格蘭皇家銀行 (RBS) 已確定將自本週一 (22 日) 對手上的大型機構執行負利率,其中包括對沖基金和退休金基金等超大型存戶,市場人士對此分析,從蘇格蘭皇家對手上大型客戶先開刀的動作來看,估計下一波納入執行負利率的客戶將會是中、小企業群。

蘇格蘭皇家銀行發言人對此表示,從 2014 年六月歐洲央行推行負利率政策以來,蘇格蘭皇家銀行已將該行的存款利率,努力維持在 0% 一線許久,然而由於當前低利的金融環境壓迫,該行將必須針對一些大型客戶出手執行負利率、收取利息。

英國知名投資機構 Hargreaves Lansdown 資深分析師 Laith Khalaf 表示,雖然大型客戶已經遭到歐洲銀行業率先開刀,但是目前來看,歐洲銀行業要對個人存款戶執行負利率的可能性仍是非常的低,但是負利率趨勢蔓延至高端客群,恐怕還是會令大眾感到非常不安。