亞航為何搞子公司上市這麼難？

這幾年來，亞航（AIRASIA,5099）一直企圖將自己子公司／聯營公司搞上市，可過程卻沒如此簡單。

觀２０１５年財報，除Thai AirAsia，其他子公司／聯營公司，都是虧錢的。

早前2013年，亚洲航空旗下廉价长程航空公司——亚航X（Air Asia X）今日推出总值约11亿5千万令吉的上市招股书，放眼藉上市筹募8亿5千930万令吉新资金。

相關資金主要用途如下：

●偿还银行贷款 ：2亿8581万令吉

●开销资金 ：2亿8000万令吉

●一般营运资金 ：2亿5545万令吉

●支付上市经费 ：3800万令吉

顯然，亚洲航空將旗下上市，最大目的不是發展，而是運用金融工程來減輕自己天量的債務和資金周轉。最近2016年發行新股籌措10亿令吉，目的也是如此。

因為 Air Asia X上市的目的本來就只是為了應付債務和資金周轉，所以上市以來，股價表現可謂慘不忍睹。

2012年3月，AirAsia总执行长丹斯里东尼费南德斯透露，计划在5月和10月，让泰国亚航和印尼亚航正式上市。泰国亚航原预计在2011年末季上市，但最后因泰洪和市场疲弱而展延。

正如前面所說，AirAsia的子公司債務高，又虧錢，想通過上市圈錢減債，很不容易。

所以雖然計劃讓子公司上市很久，但卻難以落實。

所以2014年3月，AIRASIA又顯示可能擱置印尼子公司上市計劃（雖然表面吹牛虧損的印尼子公司「營運強穩」）。

目前，亞航旗只有成功在泰國上市的子公司，能夠獨立融資購買客機。而Thai AirAsia是唯一有賺錢的子公司。

2015年4月，AirAsia总裁又表示亚航印尼和菲律宾子公司展开首次公开募股（IPO）活动，目前正在等待各自公司的董事会批准。

一年後的今天，仍不見亚航印尼和菲律宾子公司有上市的跡象。

亞航要成功來子公司上市以達到圈錢和減債的目的，除非相關國家的政府可以允許他旗下嚴重虧損的子公司，能夠包裝成前途無量的樣子，上市Ａ錢。

否則，AirAsia還要繼續唱子公司即將上市的曲調，唱很多年。



以下是东南亚航空公司的去年1月至9月的業績。

19家东南亚航企总的盈利为7亿美元，而去年同期亏损5亿美元，共有10航企出现亏损，其中有5家来自亚航集团。

雖然因為業務性質，我會離航空股票遠遠的。

但是，可能在５年後的某一天，我會反向思考，投入一點點資金買進一家航空股。

如果未來如預計那樣，Singapore Airline應該仍是首選。