2015年7月23日 星期四

為何大宗商品近期跌跌不休?不是Fed即將加息,而是為新QE啟動!

為何大宗商品近期跌跌不休?不是Fed即將加息,而是為新QE啟動!

首先,讓我們看看美國的貨幣供給狀況。

13個星期的M1是1.9%,M2是4.5%;
26個星期的M1是7.0%,M2是6.2%;
52個星期的M1是7.1%,M2是5.8%。

這麼低的貨幣供給速度,雖然會使得大宗商品價格下跌,但是債券和股市應該也會下跌。

目前雖然全球債券價格下跌,但是仍不足夠多。

美國股市則居高不下。

這種反常現象不會維持多久。

因為貨幣供給減少,就意味市場流動性萎縮,這對嚴重以來流動性的美國是致命的。

另外,Fed可以停止QE3的原因之一,是美國商業銀行接手購買美國國債。

美國商業銀行購買國債的狀況如下:

Jun 2014 1,898.9
Dec 2015 2,040.0
Jan 2015 2,067.2
Feb 2015 2,087.0
Mar 2015 2,089.0
Apr 2015 2,103.1
May 2015 2,135.1 
Jun 2015 2,135.9

連續的增加,在七月分停止了。
Jun 17      2,146.0                                    

Jun 24       2,137.1
Jul 1       2,126.8
Jul 8     2,123.6


這就是大宗商品必須下跌的原因。

必要是也可以起一點利息的原因。

因為只要大宗商品先下跌,哪麼日後再QE時,漲幅基礎就會低的多,價格也不會嚇死人。

利息上升,才可以調低,雖然升不了多少,也調不了多低。

但是一個問題,就是持續QE不斷,市場對美元長期信心如何呢?

1 則留言:

honson Yip 提到...

尾國加息,相信會引導外海美元回流到尾國本土,這樣的話,國內貨幣流動性問題可以暫時舒緩